Meta : flux de trésorerie disponibles négatifs. Trois géants de l’IA publient

Wheelhouse Weekly · 25 octobre 2026

La semaine du 26 au 30 octobre, préparée à partir des données de clôture de vendredi.

La semaine en trois lignes

• Les flux de trésorerie disponibles de Meta sont passés sous zéro. Ils ont atteint −2,12 milliards $ US au dernier trimestre. $META a reculé de 7,0 % le lendemain de ses résultats et de 9,4 % sur la semaine.
• Trois autres géants de l’IA publient. $MSFT et $GOOGL le mercredi 28 octobre, jour de la décision de la Fed sur les taux, puis $AMZN le jeudi 29 octobre. Les options anticipent des mouvements de 5 à 8 % d’ici le vendredi 30 octobre.
• L’étude no 1 porte sur $AMZN. Un put à 230 $, analysé en entier ci-dessous. Amazon publie avant l’échéance du 20 novembre : on reste en surveillance.

À la une · Le test de trésorerie de Meta revient négatif

La semaine dernière, nous présentions les résultats de Meta comme un test de trésorerie. La réponse est tombée le 21 octobre. Au troisième trimestre, Meta a généré 32,79 milliards $ US de flux d’exploitation et investi 34,91 milliards $ US, contrats de location-financement compris. Ses flux de trésorerie disponibles se sont établis à −2,12 milliards $ US, contre +10,63 milliards $ US un an plus tôt. Les revenus ont tout de même crû de 26 %, à 64,60 milliards $ US. Mais Meta a relevé le bas de sa fourchette d’investissements 2026 à 135 milliards $ US, contre 130 milliards, et dit s’attendre à continuer d’investir massivement en 2027. L’action a chuté de 7,0 % le lendemain.

Meta n’est pas seule. À leur dernier trimestre publié, Alphabet et Amazon ont elles aussi investi davantage que les flux d’exploitation générés par leurs activités. Seule Microsoft a conservé un important surplus, lui-même en recul. Les trois publient dans la foulée : Microsoft et Alphabet mercredi, avec des conférences quelques heures après la décision de la Fed à 14 h, et Amazon jeudi.

Pour un vendeur de puts, l’argument favorable est que cette capacité se remplira et rapportera pendant des années, financée par des activités qui croissent encore vite. L’argument défavorable, c’est ce que le marché vient d’infliger à Meta : quand les dépenses dépassent le cash, une plus grande part est financée par la dette, et l’action est réévaluée. Voici le mouvement que les options anticipent pour chaque publication, à la hausse comme à la baisse, d’ici le vendredi 30 octobre. Pour comparer, $META a chuté de 7,0 % au lendemain de ses résultats du 21 octobre.

Ces mouvements sont une estimation du marché, pas un plafond. Avant de vendre un put à l’approche de résultats, vérifiez que vous voudriez encore les actions à votre point mort si le titre bougeait davantage. L’étude no 1 applique ce test à Amazon.

Étude no 1 · put $AMZN à 230 $, 20 novembre

En surveillance : résultats avant l’échéance. L’étude : vendre un put à 230 $ échéant le 20 novembre 2026. En cas d’assignation, vous achetez 100 actions à 230 $. Cours différés de Cboe à la clôture de vendredi; refaites les calculs à l’ouverture de 9 h 30 lundi, sans présumer d’exécution.

• Pourquoi détenir les actions : AWS et la publicité financent la construction, et le 21 octobre, AWS a lancé en version bêta publique TorchNeuron, un module PyTorch natif pour ses puces Trainium. Le hic : sur les 12 mois terminés le 30 juin, les flux de trésorerie disponibles ont atteint −7,60 milliards $ US, contre +18,18 milliards $ US un an plus tôt. Ces dépenses doivent maintenant se voir dans les revenus.
• Tendance : clôture de vendredi à 248,00 $, après une baisse de 4,6 % jeudi. Sous les moyennes de 20 et 50 jours (254,43 / 255,65 $), au-dessus de celle de 200 jours (243,29 $). RSI(14) à 43,2 : neutre à faible. Volume à 0,70 fois sa moyenne de 20 jours.
• Contrat : cours acheteur/vendeur 5,05 / 5,25 $, un écart serré de 0,20 $, avec 18 274 contrats ouverts. Delta −0,25, volatilité implicite 47 %. La prime de 505 $ représente 2,2 % du capital réservé sur les 25 jours entre lundi et l’échéance. Le point mort se situe 9,3 % sous la clôture de vendredi, au-delà du mouvement de 7,9 % anticipé d’ici le 30 octobre.

2 autres études pour les membres PRO

• Put $MSFT à 495 $, 20 nov. : 775 $ de prime pour 49 500 $ de liquidités, avec un point mort 7,1 % sous la clôture de vendredi. Les résultats de mercredi et le détachement du dividende de 0,98 $ le 19 novembre tombent tous deux avant l’échéance.
• Put $BE à 170 $, 20 nov. : la prime la plus riche des trois, 720 $ pour 17 000 $, après une chute de 11,2 % vendredi. C’est celle qu’on passe, et l’article explique pourquoi.

[Lire les trois études en entier →](https://yieldcove.com/fr/tips/amzn-week-ahead-wheel-setups-october-25-2026-2026-10-25) Logique du prix d’exercice, événements à vérifier et ce qui changerait chaque plan. En ligne dimanche à 8 h; accès complet avec YieldCove PRO.

Les études de la semaine dernière · le suivi

Les trois études de la semaine dernière étaient en surveillance, parce que chaque société publie avant l’échéance. $META montre pourquoi : le titre a chuté de 7,0 % au lendemain de ses résultats et a clôturé vendredi à 642,62 $, sous le prix d’exercice de 650 $ et à peine 1,1 % au-dessus du point mort de 635,90 $. Le put vendu 14,10 $ se négocie maintenant à 29,70 / 29,85 $ : le racheter près du milieu représenterait une perte latente d’environ 1 570 $ par contrat pour qui l’aurait vendu avant les résultats. $TSLA a fait l’inverse : +4,9 % sur la semaine, à 372,22 $, bien au-dessus de son point mort de 316,80 $. $MSFT, à 524,51 $, reste 6,8 % au-dessus de son point mort de 491,10 $ avant ses résultats.

La semaine à venir · heure de Toronto

• Lundi 26 octobre : $AMKR publie après la clôture (conférence à 17 h); $CDNS tient sa conférence à 17 h.
• Mardi 27 octobre : $HOOD publie après la clôture (conférence à 17 h); $ENPH tient sa conférence à 16 h 30. La réunion de deux jours de la Fed commence.
• Mercredi 28 octobre : décision de la Fed sur les taux à 14 h, conférence de presse à 14 h 30. $GOOGL tient sa conférence à 16 h 30; $MSFT publie après la clôture (conférence à 17 h 30).
• Jeudi 29 octobre : $AMZN tient sa conférence à 17 h; $INTC publie après la clôture (conférence à 17 h).

Lorsque seule l’heure de la conférence est indiquée, la société n’a pas précisé si les résultats sortiront avant l’ouverture ou après la clôture.

Liste de suivi · ce qui a changé

• $BE : les revenus du troisième trimestre ont bondi de 138 %, à 1,24 milliard $ US, et Bloom a relevé ses prévisions 2026 pour la troisième fois cette année. L’action a pourtant reculé de 12,7 % sur la semaine, dont 11,2 % vendredi.
• $TSLA : les revenus du troisième trimestre sont restés stables, à 28,05 milliards $ US. Le résultat d’exploitation est tombé à 718 millions $ US, contre 1,62 milliard, et les flux de trésorerie disponibles à 1,53 milliard $ US, contre 3,99 milliards. L’action a gagné 4,9 % sur la semaine.
• $GOOGL : en baisse de 6,0 % sur la semaine, à 320,21 $, sous sa moyenne de 200 jours (340,99 $), avec un RSI(14) de 31,3 à l’approche des résultats de mercredi.
• $META : au-delà du cash, Meta prévoit de remettre à ses actionnaires une nouvelle action de catégorie C sans droit de vote pour chaque action détenue, ce qui équivaut à un fractionnement 2 pour 1 du cours. Les nouveaux statuts entrent en vigueur le 19 janvier 2027; les dates de clôture des registres et de paiement ne sont pas fixées.

Le registre d’Eddie

Le put $SPCX à 130 $ mentionné la semaine dernière est fermé. Eddie l’avait vendu le 14 octobre pour 2,45 $ par action (245 $). Il l’a racheté 1,06 $ le mercredi 21 octobre et a gardé 137,02 $ après frais, en 7 jours; SpaceX avait publié ses résultats la veille. C’est un relevé de ses transactions conclues, pas une recommandation.

Outil gratuit : avant de vendre un put en semaine de résultats, notez le capital en jeu, la date de publication et votre seuil de sortie dans le tableur wheel gratuit (modèle français inclus). Un numéro manqué? Consultez les archives.

Photo : les Amazon Spheres au siège d’Amazon à Seattle, avec une tour en construction derrière elles, le 2 mai 2018. Andy Li / Wikimedia Commons, CC0 1.0.

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