La prime est encaissée aujourd’hui, mais le profit n’est pas encore réalisé
La prime d’une option vendue est un flux de trésorerie d’entrée. Cet exemple distingue l’encaissement, le résultat latent, le résultat réalisé et le prix de revient après assignation, sans compter la prime deux fois.
Le desk YieldCove
2 min de lecture
L’encaissement et le résultat sont deux choses différentes
La vente d’une option fait entrer des liquidités dans le compte immédiatement, mais la position reste ouverte. La FINRA explique que le vendeur d’une option réalise un gain seulement s’il rachète le contrat à un prix inférieur au prix de vente, si le contrat expire sans valeur ou si l’issue après assignation lui est favorable. Avant une opération de clôture ou l’expiration, un profit potentiel n’est pas garanti.
Une phrase à retenir
Les liquidités reçues ne sont pas un P/L réalisé. L’option ouverte conserve une valeur—et une obligation.
Un contrat, trois instantanés
La FINRA indique qu’un contrat d’option sur actions de taille standard représente 100 actions. Prenons un put cash-secured hypothétique au prix d’exercice de 50,00 $, vendu pour une prime de 2,00 $ par action. L’exemple exclut les commissions, les frais et les impôts; tous les montants sont bruts.
Liquidités reçues à l’ouverture
+200,00 $
2,00 $ × 100
P/L latent à une valeur de 3,00 $
−100,00 $
(2,00 $ − 3,00 $) × 100
P/L brut réalisé si clôturé à 0,80 $
+120,00 $
(2,00 $ − 0,80 $) × 100
| Événement | Flux de trésorerie | Position | Résultat économique |
|---|---|---|---|
| Ouverture à 2,00 $ | +200,00 $ | Ouverte | Non finalisé |
| Valeur de marché de 3,00 $ | 0,00 $ | Ouverte | P/L latent de −100,00 $ à cette valeur |
| Clôture à 0,80 $ | −80,00 $ | Fermée | P/L brut réalisé de +120,00 $ |
| Expiration sans valeur à la place | 0,00 $ après l’ouverture | Fermée | P/L brut réalisé de +200,00 $ |
Une valeur de marché est une estimation, pas une exécution. Si l’option est cotée près de 3,00 $, le tableau montre l’état théorique de la position à cette valeur; le prix réel de clôture peut différer. Le solde de trésorerie peut encore montrer l’encaissement initial de 200,00 $ tandis que la position ouverte affiche une perte latente de 100,00 $.
Pourquoi les 200,00 $ ne se comptent pas deux fois
Si une assignation survient au prix d’exercice de 50,00 $, l’Options Industry Council définit le prix d’achat effectif comme le prix d’exercice moins la prime. Ici, il est de 50,00 $ − 2,00 $ = 48,00 $ par action, soit 4 800,00 $ pour 100 actions. La prime initiale de 200,00 $ est déjà intégrée au prix de revient de 48,00 $; l’ajouter encore comme gain distinct exagérerait le résultat économique.
La prime est un coussin, pas un plancher
Si l’action tombe sous 48,00 $ après l’assignation, la position en actions affiche une perte latente. L’Options Industry Council souligne que la perte maximale d’un put cash-secured reste substantielle.
Un journal à quatre colonnes évite les confusions
- Liquidités d’entrée : prime par action × multiplicateur du contrat, enregistrée comme flux de trésorerie.
- P/L latent : (prime d’entrée − valeur actuelle) × multiplicateur, clairement identifié comme non réalisé.
- P/L de sortie : prime d’entrée − débit de clôture − coûts, enregistré comme réalisé seulement après la clôture ou l’expiration.
- Prix de revient après assignation : prix d’exercice − prime par action; la prime n’est pas un deuxième profit.
Ce que ce cadre change—et ce qu’il ne change pas
Ce cadre ne prédit ni l’assignation, ni la direction de l’action, ni les rendements futurs. Il empêche seulement de confondre quatre registres liés : les flux de trésorerie, l’obligation de l’option ouverte, le résultat réalisé sur l’option et le prix de revient des actions assignées.
Sources
- [1]Options — FINRA · Consulté le 2026-08-05 · Niveau 1
- [2]Cash-Secured Put — Options Industry Council · Consulté le 2026-08-05 · Niveau 1
Ce contenu est fourni à titre informatif et éducatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Faites vos propres recherches avant de trader.
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