Filtre wheel : les écarts dépassent encore le plafond de 8 %

La configuration en 30 secondes

Le filtre wheel de ce matin n’a trouvé aucune configuration complète. La liste de suivi en direct d’Eddie comptait 21 titres. Le premier ticker associé à chacun des dix derniers Tips a produit neuf exclusions distinctes, laissant 12 titres admissibles. À l’instantané de 9 h 52 HE, aucun put à 30–45 DTE n’a franchi toutes les limites de liquidité, de delta, de rendement, de coussin et de corroboration chez Nasdaq et Cboe. AMZN, MRVL et HOOD étaient les plus proches, mais leurs écarts acheteur-vendeur dépassaient tous le plafond de 8 %. Le calcul au point milieu semblait attrayant; leurs marchés réels n’étaient pas assez serrés pour un billet public. La fenêtre d’entrée en direct du matin se termine à 10 h 30 HE. Les données sont différées et il n’y a aujourd’hui aucun prix d’exercice, crédit ou intervalle d’entrée à reconstruire.

Ce que le filtre a trouvé

Le filtre exigeait 30–45 DTE, un delta de 0,15 à 0,30, au moins 500 contrats d’intérêt ouvert, un écart maximal de 8 % du point milieu, au moins 12 % de comparaison annualisée du rendement sur nantissement et environ 8 % ou plus de coussin au seuil de rentabilité. Il exigeait aussi le même prix d’exercice et la même échéance sur les deux flux, ainsi que deux cours cohérents du sous-jacent. Ces règles empêchent un point milieu riche de masquer un marché faible.

Pourquoi nous attendons

AMZN était la correspondance propre la plus proche. Le put de 210 $ du 28 août avait 31 DTE, un delta de 0,1967 et 613 contrats d’intérêt ouvert. Les deux flux affichaient 3,20 $ acheteur / 3,55 $ vendeur, soit un écart de 10,37 %. Son point milieu donnait une comparaison annualisée de 18,92 % et un coussin de 10,72 %. En clair : le delta, l’intérêt, le rendement et le coussin réussissaient, mais le marché restait trop large.

MRVL offrait un grand coussin, mais deux cours larges. Le put de 140 $ du 28 août avait 31 DTE, un delta de 0,1887 et 1 826 contrats en cours. Cboe affichait 6,10–6,90 $, soit 12,31 %; Nasdaq affichait 6,10–7,00 $, soit 13,74 %. Le calcul au point milieu atteignait 54,67 % annualisé avec un coussin de 23,75 %. En clair : une forte volatilité implicite peut gonfler à la fois le crédit et l’écart entre acheteurs et vendeurs.

HOOD était encore plus large. Son put de 80 $ du 28 août avait 31 DTE, un delta de 0,2599, 544 contrats en cours et un marché concordant de 3,55–4,15 $. L’écart de 15,58 % échouait même si le point milieu montrait 56,66 % annualisé et un coussin de 15,86 %. En clair : un bon calcul comparatif ne peut pas sauver une entrée qui rate la règle de liquidité.

Le plan de nouveau filtrage

• La liquidité d’abord : exiger au moins 500 contrats en cours et un écart maximal de 8 % sur les deux flux.
• Aucun sauvetage par le point milieu : rejeter un calcul annualisé attrayant quand le marché exécutable reste large.
• Accord des deux flux : faire correspondre échéance, prix d’exercice, cours et intérêt ouvert avant de citer un contrat.
• Uniquement des chiffres frais : reconstruire tout le filtre au prochain créneau; ne jamais reporter cet instantané.

Ce qui pourrait mal tourner en forçant le filtre

1. Friction d’exécution : accepter un marché large peut réduire le crédit avant le début de la position.
2. Fausse précision : un point milieu qui semble exact peut ne pas être disponible comme exécution à cours limité.
3. Sortie mince : un contrat difficile à ouvrir peut aussi coûter cher à racheter ou à rouler après un mouvement du titre.