$GOOGL offre 18 % annualisé, mais son écart invite à attendre

La situation en 30 secondes

Les primes existent. Ce qui manque, c’est la combinaison d’une prime suffisante et d’une liquidité acceptable. Deux passages du filtre aboutissent au même résultat : aucun titre admissible ne respecte tous les critères à la fois.

Le dernier filtre a été recueilli à 09 h 53 HE le 2 octobre. Les horodatages Cboe vont de 09 h 01 à 09 h 52 HE : ces observations différées ne sont donc pas simultanées. La dernière transaction du sous-jacent pour $GOOGL est horodatée 09 h 36 min 05 s HE. Les indicateurs historiques utilisent les séances terminées jusqu’au 1er octobre.

Le tableau montre aussi les contrats écartés

Chaque ligne présente un exemple écarté dans sa bande de delta, déterminée par le RSI. Toutes les échéances et tous les strikes admissibles renvoyés par le flux ont été examinés. Les échéances sont en 2026. Les milieux sont par action ; les rendements annualisés sont des comparaisons simples avant frais, impôts, assignation et coûts d’exécution.

La règle retient un delta de 0,15–0,20 sous un RSI de 40, de 0,20–0,25 entre 40 et 60, et de 0,25–0,30 au-dessus de 60. Il faut aussi au moins 500 contrats ouverts, un écart maximal de 8 % du milieu, un rendement annualisé simple d’au moins 12 %, et un point mort au moins 5 % sous le cours.

$GOOGL rappelle que le rendement n’est qu’un critère

Le put 320 $ échéance 6 novembre (GOOGL261106P00320000) a 35 jours restants et un delta de 0,2411. Les cours acheteur et vendeur sont de 5,25 $ et 5,80 $. Le milieu de 5,525 $ représente 552,50 $ par contrat, pour 32 000 $ de cash au strike.

Cela donne 1,73 % sur 35 jours, ou 18,01 % annualisé simple. Le point mort au milieu atteint 314,475 $, soit 8,25 % sous le cours différé de 342,75 $. L’intérêt ouvert de 590 dépasse le minimum. L’écart de 0,55 $ absorbe toutefois 9,95 % du milieu, au-delà du plafond de 8 %.

Le milieu est une moyenne, pas une promesse d’exécution. Le vendeur peut recevoir moins que la prime affichée ; une sortie ultérieure peut aussi coûter cher. En clair : le rendement annualisé séduisant ne compense pas l’échec du critère d’écart.

Un écart serré ne remplace pas l’intérêt ouvert

Le put $HOOD 106 $ échéance 6 novembre affiche un écart de 5,13 %, mais seulement 10 contrats ouverts. Le put $META 685 $ à la même échéance est plus serré, à 3,10 %, avec 38 contrats ouverts. Le put $MRVL 255 $ passe de justesse le critère d’écart, à 7,96 %, mais son intérêt ouvert atteint seulement 46.

$MSFT illustre le problème inverse. Son put 495 $ échéance 6 novembre compte 2 531 contrats ouverts et offre 22,81 % annualisé simple. Ses cours de 9,80 $ / 11,85 $ laissent un écart de 18,94 %. En clair : l’intérêt ouvert et l’écart sont deux critères distincts ; il faut réussir les deux.

Ce qu’un prochain filtre devrait confirmer

• Fraîcheur : reconstruire toute la chaîne chez un courtier avant de considérer une prime comme exécutable. $CRDO conserve un horodatage de 09 h 01 HE, avant l’ouverture.
• Liquidité : un prochain candidat doit réunir un intérêt ouvert ≥500 et un écart ≤8 % du milieu, dans la bonne bande de delta et entre 30 et 45 jours.
• Calendrier : les résultats, les dividendes et les événements macro ne complètent le scénario qu’après le passage des critères. Aucun candidat n’atteint cette étape aujourd’hui.
• Horaire : ce créneau matinal se termine à 10 h 30 HE. Une idée évaluée après cette limite exigerait une nouvelle cotation à la prochaine ouverture.

Les erreurs à éviter pendant l’attente

1. Courir après le rendement annualisé maximal peut masquer une entrée et une sortie coûteuses. La comparaison suppose que toute la prime au milieu est conservée jusqu’à l’échéance.
2. Sortir de la bande de delta pour trouver un strike plus actif change le profil de risque. Cela exige un autre filtre, pas une exception discrète.
3. Prendre une donnée différée pour une donnée en direct peut effacer la marge apparente. Le nouveau cours et la nouvelle prime doivent entrer dans le même calcul.

Coin débutant : l’annualisé n’est pas une prévision

La formule est milieu ÷ strike × 365 ÷ jours restants. Elle ramène une prime à une base comparable, sans garantir le réinvestissement ni la répétition des exécutions. L’écart se calcule ainsi : (cours vendeur − cours acheteur) ÷ milieu. L’intérêt ouvert compte les contrats en circulation à ce strike et cette échéance, pas le volume négocié aujourd’hui.

Un contrat écarté n’a pas de niveau de prise de profit, de signal de roll ou de plan d’assignation à valider. Ces détails appartiennent à un scénario vérifié. Les laisser vides est plus utile que présenter un quasi-candidat comme un trade complet.

Photo : Dietmar Rabich / Wikimedia Commons,_Wall_Street_--_2012_--_6614.jpg), CC BY-SA 4.0. Photo de 2012, recadrée et redimensionnée.