$PLTR ignore les taux à 5 % et son put 172,50 $ rapporte 2,5 % en 31 jours

Le contexte en 30 secondes

Palantir ($PLTR) vend des logiciels de données et d'IA aux gouvernements et aux entreprises. Le titre ouvre à 187,25 $ dans l'instantané différé de Cboe (9 h 54 HE), quasi stable par rapport à la clôture d'hier à 187,48 $. C'est 2,8 % sous la clôture de jeudi dernier (192,59 $) et 9,6 % sous son plus haut de clôture de novembre dernier (207,18 $).

L'action tient bon alors que le taux à 10 ans frôle les 5,2 %. Les vendeurs de puts sont bien payés pour ce sang-froid : le put 172,50 $ du 30 octobre rapporte 4,30 $ au milieu, environ 29,4 % par an sur le cash mis de côté. Les résultats sont estimés au 2 novembre, après l'échéance du contrat.

Le trade

Pourquoi ce titre, pourquoi maintenant

Technique. Le RSI(14) est à 60,7 : chaud sans être suracheté, d'où la bande de delta 0,25–0,30. Le titre est au-dessus de ses moyennes à 20 jours (178,51 $), 50 jours (166,08 $) et 200 jours (152,05 $). Votre point mort à 168,20 $ se trouve juste au-dessus de la moyenne à 50 jours et du plus bas de clôture du 10 septembre (165,86 $). En clair : la tendance haussière tient, et il y a un vrai plancher juste sous votre coût.

Valorisation. C'est le point délicat. $PLTR se paie environ 71 fois ses ventes des douze derniers mois, contre environ 21 pour $SNOW et 23 pour $DDOG, selon StockAnalysis. La croissance en justifie une partie : le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a bondi de 93 % à 1,935 milliard $, le commercial américain de 149 %, et la prévision annuelle est de 8,15 à 8,16 milliards $. En clair : l'entreprise croît vite, mais le cours suppose déjà que ça continue.

Revenu. La volatilité implicite à 30 jours est de 46,7 %, sous la volatilité réalisée à 60 jours (71,3 %) et proche de celle à 20 jours (48,7 %). Le put 172,50 $ se traite à 48,6 % de volatilité implicite. En clair : le titre s'est calmé depuis le bond des résultats d'août, et la prime paie ce calme correctement, sans le brader.

Calendrier. Les résultats sont estimés au 2 novembre (Nasdaq, non confirmé), trois jours après l'échéance. $PLTR ne verse pas de dividende. Cette semaine : JOLTS aujourd'hui, PCE demain, ISM manufacturier jeudi et le rapport sur l'emploi de septembre vendredi à 8 h 30 HE. Goldman Sachs a réitéré hier sa note Neutre avec un objectif de 204 $. En clair : aucun événement propre à l'entreprise dans la fenêtre, mais une semaine macro chargée pour un titre sensible aux taux.

Le plan de sortie

• Prise de profit : racheter le put vers 2,15 $ (50 % de la prime) ou 1,72 $ (60 %).
• Sortie dans le temps : fermer au plus tard le 16 octobre (14 jours avant l'échéance) si l'objectif n'est pas atteint.
• Signal de roll : une clôture sous 170 $ (sous la clôture du 8 septembre à 170,30 $) ; rouler plus bas et plus loin pour un crédit, ou fermer.
• En cas d'assignation : vous détenez 100 actions à un coût net de 168,20 $ et pouvez vendre des calls couverts à 172,50 $ ou plus.

Ce qui pourrait mal tourner

1. Choc de taux : à environ 71 fois les ventes, $PLTR fait partie des logiciels les plus sensibles aux taux. Une hausse de la Fed le 28 octobre qui se précise pourrait comprimer le multiple rapidement.
2. Retournement du momentum : le titre a pris 74,6 % depuis sa clôture de 107,27 $ du 25 juin. Les gagnants très suivis peuvent perdre 10 % en une semaine sans nouvelle.
3. Date de résultats qui bouge : si Palantir confirme une date avant le 30 octobre, le trade devient un trade de résultats. Surveillez la page investisseurs et fermez tôt si besoin.

Le coin des débutants

Un delta de 0,25 signifie que le marché estime à environ une chance sur quatre que le put finisse dans la monnaie. Ce sont les probabilités du jour, pas une promesse. Vendre un put immobilise 17 250 $ : ne le faites qu'avec du cash que vous accepteriez de transformer en actions $PLTR.