Filtre wheel : les cours SPCX divergent de 3,40 %

La configuration en 30 secondes

Le filtre wheel de ce matin dit d’attendre. La liste de suivi en direct d’Eddie contenait 21 titres. Le premier ticker associé aux dix derniers Tips a produit huit exclusions distinctes, laissant 13 titres admissibles. À l’instantané de 9 h 51 HE, aucun put à 30–45 DTE n’a franchi toutes les limites du marché avec un recoupement fiable du cours de l’action. SPCX a fourni le seul contrat arrivé à la comparaison finale. Son put de 100 $ échéant le 4 septembre semblait assez liquide sur les deux flux d’options, mais les cours du sous-jacent divergeaient : 114,37 $ chez Cboe contre 118,32 $ chez Nasdaq, soit 3,40 %. Le flux graphique de Yahoo était limité et aucune clé FMP n’était disponible. Sans cours fiable, nous ne pouvons pas publier un coussin ou qualifier le calcul de rendement de vérifié. La fenêtre du matin se termine à 10 h 30 HE; cette édition ne contient aucun billet.

Ce que le filtre a trouvé

Le filtre exigeait 30–45 DTE, un delta de 0,15 à 0,30, au moins 500 contrats d’intérêt ouvert et un écart maximal de 8 % du point milieu sur les deux flux d’options. Il fallait aussi au moins 12 % de comparaison annualisée du rendement sur nantissement, environ 8 % de coussin, la même identité de contrat et deux cours raisonnablement cohérents. Un seul échec arrêtait le candidat.

Pourquoi SPCX n’était toujours pas admissible

Le contrat d’option lui-même était lisible. Le put de 100 $ échéant le 4 septembre avait 36 DTE, un delta de 0,2833 et 775 contrats d’intérêt ouvert. Cboe affichait 7,90 $ / 8,40 $, soit 6,13 %. Nasdaq affichait 7,80 $ / 8,30 $, soit 6,21 %, avec le même intérêt ouvert. Les deux marchés respectaient le plafond de 8 %. En clair : acheteurs et vendeurs étaient assez proches et le même contrat figurait sur les deux flux.

Le recoupement du cours a échoué. Le fichier différé de Cboe indiquait 114,37 $, tandis que Nasdaq affichait 118,32 $. L’écart de 3,40 % dépassait la tolérance maison. Cette différence modifie la distance au prix d’exercice de 100 $ et tout coussin calculé. En clair : une divergence de près de quatre dollars est trop grande pour être cachée derrière un point milieu précis.

La solution de rechange nommée n’a pas tranché. Yahoo a renvoyé HTTP 429 pour chaque titre admissible et cette exécution ne disposait d’aucune clé FMP. Un flux peut être en retard, surtout après l’ouverture, mais nous n’avons pas deviné lequel était plus frais. Les deux valeurs sont publiées côte à côte et la configuration est rejetée. En clair : le filtre protège le lecteur en retenant le billet plutôt qu’en choisissant le cours le plus commode.

Le plan de nouveau filtrage

• Confirmer le cours : exiger deux valeurs dans la tolérance avant de calculer le coussin.
• Conserver les limites du contrat : intérêt ouvert d’au moins 500, écarts d’au plus 8 % sur les deux flux et delta de 0,15 à 0,30.
• Reconstruire chaque chiffre : actualiser le cours, l’échéance, le prix d’exercice, les offres, l’IV et le calendrier plutôt que de reporter cet instantané.
• Publier seulement le cas complet : les contrôles techniques, de volatilité, de valorisation et d’événements commencent après la réussite du marché.

Ce qui pourrait mal tourner en forçant le filtre

1. Faux coussin : choisir le cours inférieur ferait paraître le prix d’exercice plus éloigné que ne le suggère Nasdaq.
2. Fausse précision : un point milieu et un chiffre annualisé peuvent sembler exacts même si leur cours de base est contesté.
3. Mauvais moment : les flux peuvent évoluer à des vitesses différentes après l’ouverture; un billet trop rapide peut déjà être périmé.