Le pétrole dépasse 100 $ tandis que les revenus d’Intel bondissent de 25 %

La nuit macroéconomique

Vendredi a commencé par un problème d’inflation et de taux plutôt que par une seule société. Reuters a indiqué que le Brent avait bondi de 7 % pendant la nuit jusqu’à un sommet de deux mois de 102 $ avant de redescendre à 100,30 $ le baril à 3 h 47 HE. Les perturbations du transport autour de la mer Rouge et du détroit d’Ormuz ont maintenu le risque d’offre au premier plan. Un pétrole supérieur à 100 $ peut augmenter les coûts du carburant et du transport, mais la durée de la perturbation compte davantage qu’un seul cours volatil.

Le marché obligataire a renforcé ce message. Reuters situait le taux américain à 10 ans près d’un sommet de 18 mois, à 4,7035 %, et l’indice du dollar à 101,40. La courbe officielle du Trésor américain a clôturé le jeudi 23 juillet à 4,37 % pour deux ans et 4,71 % pour dix ans, en hausse de 6 et 4 points de base par rapport à mercredi. La série officielle du Cboe montrait le VIX à 18,70 à la clôture, soit 2,06 points de plus que le 22 juillet. Ensemble, ces lectures décrivent des conditions financières plus serrées, non une prévision de clôture.

L’Europe devait ouvrir de façon plus stable après les pertes de jeudi, tandis que la faiblesse asiatique restait généralisée. La distinction utile sépare l’exécution d’une entreprise du taux d’actualisation appliqué aux flux de trésorerie futurs : une forte croissance des revenus peut soutenir une société, alors que la hausse du pétrole et des taux peut tout de même réduire la valeur accordée aux titres de croissance à long horizon.

Vos titres

INTC — la croissance des revenus s’est accélérée, avec une importante distinction comptable. Le communiqué d’Intel déposé auprès de la SEC a indiqué des revenus trimestriels de 16,1 milliards de dollars, en hausse de 25 % sur un an. Les revenus Centres de données et IA ont augmenté de 59 % à 6,3 milliards, ceux de l’informatique client et de l’IA physique de 13 % à 8,9 milliards et ceux d’Intel Foundry de 31 % à 5,8 milliards avant les éliminations intersegments. La société a généré 7,0 milliards de flux de trésorerie d’exploitation. Elle a aussi déclaré une perte nette PCGR attribuable à Intel de 11,0 milliards et un BPA dilué PCGR de -2,16 $, contre un BPA non PCGR de 0,42 $; ces mesures ne doivent pas être mélangées.

Pour le troisième trimestre, Intel prévoit des revenus de 15,8 milliards à 16,8 milliards de dollars, une marge brute PCGR de 41 % et un BPA dilué PCGR de 0,31 $; les chiffres non PCGR correspondants sont de 42 % et 0,38 $. CNBC a confirmé indépendamment que les revenus et le BPA ajusté dépassaient le consensus LSEG cité, tout en notant que les clients de centres de données demandaient plus de processeurs pour serveurs qu’Intel ne pouvait en produire. Le graphique horodaté de Yahoo montrait INTC à 103,49 $ avant l’ouverture à 4 h 11 HE, en hausse de 8,90 % par rapport à la clôture de jeudi à 95,04 $. Les cours avant l’ouverture sont des indications mobiles, non les prix de la séance régulière.

À surveiller aujourd’hui

Les points de contrôle sont simples. D’abord, observer si le Brent reste au-dessus de 100 $ après le bond nocturne. Ensuite, comparer le cours et le volume d’INTC en séance régulière à l’indication de 4 h 11 plutôt que de présumer que l’écart persistera. Enfin, surveiller la stabilisation des taux à deux et dix ans. Les éléments de la matinée justifient une attention accrue à la volatilité entre actifs; ils ne déterminent pas la clôture des actions et ne prescrivent aucune transaction.