Bilan du 28 juillet : le Dow progresse, le Nasdaq recule

Une clôture partagée, pas un message unique du marché

Les actions américaines ont terminé la séance du mardi 28 juillet 2026 en ordre dispersé. Le S&P 500 a gagné 0,21 % à 7 428,78, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 1,03 % à 52 747,32, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 0,22 % à 24 876,91. Ces clôtures décrivent mieux une rotation interne qu’un simple mouvement d’appétit ou d’aversion pour le risque : le Dow a avancé de 537,24 points alors que le Nasdaq a perdu 55,17 points.

La divergence des indices empêche aussi d’attribuer un catalyseur unique et non vérifié à toute la séance. Une clôture montre ce qui a changé; elle ne prouve pas pourquoi chaque acheteur ou vendeur a agi. Le constat d’après-clôture est plus précis : les grandes valeurs industrielles ont fait mieux que le Nasdaq, davantage axé sur la technologie, tandis que le S&P 500 n’a que légèrement progressé.

La volatilité et les taux ont tous deux reculé

Le flux indiciel différé du Cboe a inscrit le VIX à 18,21, en baisse de 0,46 point ou 2,46 % par rapport à la clôture de lundi à 18,67. L’indice a évolué entre 17,88 et 19,52 pendant la séance. Il mesure la volatilité attendue du S&P 500 et ne constitue pas une prime d’option exécutable; une clôture plus basse ne signifie pas que le risque événementiel propre aux entreprises a disparu.

La courbe du Trésor a baissé sur ces échéances de référence : le rendement à deux ans est tombé à 4,26 %, celui à 10 ans à 4,61 %, et celui à 30 ans à 5,09 %. Les rendements courts ont légèrement plus reculé que le long terme. Il s’agit de rendements officiels quotidiens à échéance constante, non de prix obligataires intrajournaliers; ils offrent donc un contexte cohérent de clôture à clôture pour comparer les taux sur les liquidités et la volatilité boursière.

Liste de suivi : l’écart événementiel d’Amkor et la force relative d’Apple

Amkor Technology (AMKR) a clôturé à 45,69 $, en baisse de 24,74 %, sur environ 20,0 millions d’actions. Il s’agissait de la première séance régulière après le dépôt de résultats du deuxième trimestre faisant état de ventes de 1,898 milliard de dollars, d’une marge brute de 16,8 % et d’un BPA dilué de 0,70 $. Pour le troisième trimestre, l’entreprise prévoit des ventes de 1,95 à 2,05 milliards de dollars et une marge brute de 18,5 % à 19,5 %. Le dépôt établit les résultats et les prévisions; la clôture établit la réévaluation. Aucun de ces éléments ne suffit seul à établir la motivation précise du marché.

Apple (AAPL) a clôturé à 340,08 $, en hausse de 0,94 %. Sa progression contrastait avec le recul de 0,22 % du Nasdaq Composite et avec l’écart événementiel d’AMKR. Cette divergence montre pourquoi une liste de suivi doit être lue titre par titre plutôt que comme un seul panier technologique. La variation de clôture fournit du contexte; elle ne prédit pas la séance suivante.

Ce qui se prolonge mercredi

• La réunion de la Réserve fédérale des 28 et 29 juillet se termine mercredi; la décision officielle, et non le positionnement qui la précède, constitue l’événement de politique monétaire faisant autorité.
• Comparer de nouveau l’ampleur du Dow et du Nasdaq après l’ouverture permettra d’observer si la rotation de mardi persiste ou se resserre.
• Pour AMKR, distinguer le nouveau cours de toute analyse de chaîne d’options et utiliser uniquement des cotations actualisées en séance régulière.
• Suivre séparément le VIX et la courbe du Trésor : des taux et une volatilité générale plus bas n’éliminent pas le risque lié aux résultats d’une entreprise.