Uber : réservations en hausse de 20 %, mais chauffeurs sous tension

Plus de courses, mais un défi d’offre plus difficile

Uber a publié le 4 novembre ses résultats du troisième trimestre, clos le 30 septembre 2026. Le chiffre d’affaires atteint 14,766 milliards $ US, en hausse de 10 % sur un an; les réservations brutes, soit la valeur de l’activité sur ses plateformes, progressent de 20 %, à 59,819 milliards $ US. Les courses et livraisons augmentent de 16 %, à 4,061 milliards, pour 215 millions d’utilisateurs mensuels actifs. [1]

Le relevé Nasdaq du 4 novembre à 9 h 24 HE, avant l’ouverture, affichait 67,13 $ US, soit +0,53 $ US ou +0,80 % par rapport à la clôture de mardi à 66,60 $ US. Ce relevé daté n’est pas un prix d’entrée en direct. La série quotidienne Yahoo indique 21 191 800 actions le 3 novembre, soit 1,30 fois la moyenne des 20 séances précédentes de 16 263 830. Ce volume précède les résultats. [3][4]

Pourquoi croissance et chiffre d’affaires racontent deux histoires

Le point encourageant est la progression de l’activité et du résultat d’exploitation. En dollars courants, les réservations brutes de Mobilité augmentent de 18 %, à 29,512 milliards $ US, et celles de Livraison de 22 %, à 28,539 milliards $ US. Le résultat d’exploitation conforme aux PCGR progresse de 30 %, à 1,447 milliard $ US; le BPA dilué ajusté augmente de 35 %, à 0,88 $ US. Ces mesures distinctes ne sont pas des versions interchangeables d’un bénéfice en trésorerie. [1]

La contrainte consistait à trouver assez de chauffeurs pour les passagers. Selon la direction, le carburant cher et la disponibilité réduite des chauffeurs à l’international ont laissé la croissance de Mobilité de 1 à 2 points de pourcentage sous ses propres attentes. Séparément, un changement de modèle comptable au Royaume-Uni réduit d’environ huit points la croissance du chiffre d’affaires total : les paiements aux chauffeurs passent du coût des revenus à une déduction des revenus, sans modifier l’économie sous-jacente. Ce reclassement n’est pas le même problème que la pénurie de chauffeurs. [2]

Le bénéfice net conforme aux PCGR tombe à 512 millions $ US, contre 6,626 milliards $ US. La comparaison comprend, l’an dernier, un avantage fiscal de 4,9 milliards $ US lié à une reprise de provision pour dépréciation et un gain de réévaluation des participations de 1,5 milliard $ US avant impôt, contre une perte de réévaluation de 476 millions $ US avant impôt ce trimestre. Cela explique en partie les directions opposées du bénéfice net et du résultat d’exploitation. Les flux de trésorerie disponibles atteignent 2,535 milliards $ US; la direction prévoit un décaissement d’environ 1,5 milliard $ US lié à la TVA britannique au T4. [1][2]

• Courses : surveiller le coût du recrutement et de la fidélisation des chauffeurs, pas seulement les réservations. [2]
• Concurrent : les résultats de Lyft du 5 novembre pourront éclairer le secteur, sans prédire avec certitude ceux d’Uber. [6]

Ce que cela signifie pour les vendeurs d’options

Les résultats d’Uber sont publiés, mais le relevé archivé ci-dessous ne permet pas d’établir comment les options ont réagi ensuite. Le relevé Cboe récupéré à 9 h 07 HE indiquait une volatilité implicite à 30 jours de 43,878 %, arrondie à 43,88 %. Ses marqueurs de dernière transaction renvoyaient encore au 3 novembre : ce n’est donc pas une IV vérifiée après publication. Le rang d’IV n’a pas été vérifié, et rien ne permet ainsi d’affirmer que les primes du jour sont attrayantes. [5]

Dans la stratégie wheel, l’assignation implique de porter le risque de l’action, et pas simplement d’encaisser un revenu. Un put à 65 $ US ou un call couvert à 70 $ US échéant le 20 novembre illustrent ces obligations; ce ne sont ni des recommandations ni des occasions cotées. Un call couvert plafonne le potentiel de hausse tout en conservant le risque de baisse de l’action. Les communiqués cités ne confirment pas la prochaine date de résultats d’Uber : aucune échéance ne doit être présumée sans risque de résultats. [10]

• Un put vendu peut être assigné avant l’échéance; les liquidités réservées restent exposées. [10]
• Une vérification récente des cours acheteur/vendeur, de l’écart et de la volatilité est nécessaire pour évaluer un vrai contrat.
• Lyft, l’emploi et l’inflation peuvent faire bouger le titre après les résultats d’Uber. [6][8]

Les prochaines dates à surveiller

Lyft publiera ses résultats le 5 novembre après la clôture, avec une conférence à 17 h HE. Le directeur financier d’Uber doit intervenir à la conférence Morgan Stanley de Barcelone le 18 novembre à 3 h HE. Les fourchettes du T4 ont pour points médians 64,25 milliards $ US de réservations et 0,97 $ US de BPA ajusté : des repères pour évaluer les prochaines mises à jour. [1][6][9]

Le contexte macroéconomique est contrasté, sans expliquer chaque mouvement d’Uber. Le 3 novembre, le BLS a fait état de 7,523 millions de postes vacants en septembre, estimation préliminaire désaisonnalisée jugée peu changée. Le rapport américain sur l’emploi d’octobre est prévu le 6 novembre et l’IPC le 10 novembre, tous deux à 8 h 30 HE. Aucun de ces résultats futurs n’est connu. [7][8]

Photo : vignettes sur une voiture le 26 juin 2020, et non véhicule ou déploiement actuel de robotaxis. [11] Information pédagogique, sans conseil personnalisé. Les options comportent des risques d’assignation et de pertes importantes.