Film de la leçon
Regardez cette leçon en court film
Deux types d’options, deux côtés pour chacune — et la place exacte de la roue.
Ce que vous allez apprendre
- Distinguer calls et puts en langage clair
- Décrire ce à quoi chacune des quatre positions de base vous oblige
- Voir exactement où se situe la roue : vendre des puts, puis vendre des calls
Il n'existe que deux types d'options, et une fois que vous les avez bien en tête, tout le reste se met en place. Un call est le droit d'acheter des actions au strike. Un put est le droit de vendre des actions au strike. Ce seul mot — acheter ou vendre — fait toute la différence.
Chaque option a deux côtés
Chaque contrat a un acheteur (qui est long) et un vendeur (qui est short, à découvert). Croisez call/put avec long/short et vous obtenez exactement quatre positions de base. L'acheteur paie toujours le premium et détient un droit ; le vendeur encaisse toujours le premium et endosse une obligation.
| Position | Qui paie ? | Ce à quoi vous pouvez être contraint |
|---|---|---|
| Call long | Vous payez | Rien — vous choisissez d'acheter ou non |
| Call short | Vous encaissez | Vendre 100 actions au strike en cas d'assignation |
| Put long | Vous payez | Rien — vous choisissez de vendre ou non |
| Put short | Vous encaissez | Acheter 100 actions au strike en cas d'assignation |
Que feriez-vous ?
À vous de décider
Vous seriez content de détenir KO à 57,50 — environ 4 % sous le cours actuel de 60 — et vous voulez être payé pendant que vous attendez, pas payer. Quelle position correspond ?
Ainsi, quand vous appliquez la roue sur une action comme KO (Coca-Cola), vous commencez par vendre un put sous le prix actuel. Vous encaissez un premium pour la promesse d'acheter KO à ce strike. Si l'action glisse jusqu'à votre strike, vous achetez les actions — puis vous basculez sur la vente de calls au-dessus de votre prix de revient, encaissant à nouveau un premium pour la promesse de vendre. Un revenu à l'entrée, un revenu à la sortie.
Remettez dans l’ordre
Remettez les gestes de la roue dans l'ordre, en partant du cash.
- Retour au cash — vendre un nouveau put
- Actions rappelées : vendre les 100 actions au strike du call
- Vendre un put sous le cours actuel — encaisser un premium
- Assigné : acheter 100 actions au strike du put
- Vendre un call au-dessus de votre prix de revient — encaisser à nouveau
Fig. 1Interactif
Termes clés de cette leçon
Chaque terme a sa propre page de glossaire, avec une illustration et des termes liés.
- CallFiche du glossaire
- Une option dont le détenteur peut ACHETER 100 actions au prix d'exercice. Les calls prennent de la valeur quand l'action monte.
- PutFiche du glossaire
- Une option dont le détenteur peut VENDRE 100 actions au prix d'exercice. Les puts prennent de la valeur quand l'action baisse.
À retenir
- Un call est le droit d'acheter ; un put est le droit de vendre.
- Les acheteurs (long) paient le premium et détiennent un droit ; les vendeurs (short) encaissent le premium et doivent une obligation.
- La roue vend des puts pour être payée d'acheter bas, puis vend des calls pour être payée de vendre haut.
Point d’étape
Vérification des acquis
Répondez pour ancrer ce que vous venez d'apprendre.
Quelle option donne à son détenteur le droit de VENDRE 100 actions au strike ?
Quand vous VENDEZ un put et que vous êtes assigné, que se passe-t-il ?
Dans la stratégie de la roue, quelles deux positions prenez-vous ?
Continuez
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Contenu éducatif seulement — pas un conseil financier. Les options comportent un risque de perte et ne conviennent pas à tous les investisseurs.