Film de la leçon
Regardez cette leçon en court film
Pourquoi le même strike peut payer le double — et le piège d’événement qui va avec.
Ce que vous allez apprendre
- Définir la volatilité implicite et la comparer à la volatilité historique
- Lire le rang / percentile d'IV pour juger si le premium est riche ou bon marché
- Comprendre pourquoi les vendeurs privilégient une IV élevée — et se méfier de l'IV crush autour des événements
La volatilité implicite (IV) est le pari du marché sur l'ampleur du mouvement futur d'une action, intégré directement dans le prix de l'option. Elle est implicite parce qu'elle est déduite à rebours de ce que les gens paient. Quand les traders anticipent de gros mouvements, ils paient cher les options, l'IV monte, et les premiums grossissent. Quand tout le monde est calme, l'IV baisse et les premiums rétrécissent. Pour un vendeur, l'IV est le plus grand levier sur ce que vous êtes payé.
IV contre volatilité historique
Voyez la HV comme le temps que vous avez déjà eu, et l'IV comme la météo que tout le monde intègre dans les prix. Elles divergent souvent. Quand l'IV se situe bien au-dessus de la HV, le marché paie cher une peur qui pourrait ne pas se matérialiser — terrain fertile pour un vendeur, car vous encaissez un premium pour un mouvement qui souvent n'arrive pas.
Le rang d'IV vous dit quand le premium est riche
L'IV brute doit être mise en contexte. Le rang d'IV situe l'IV actuelle dans sa fourchette minimum-maximum sur 52 semaines. Le percentile d'IV compte plutôt la proportion de séances passées dont l'IV était plus faible. Un rang proche de 70 se situe vers le haut de la fourchette ; il ne signifie pas que l'IV dépasse 70 % des observations quotidiennes. Aucune de ces mesures ne suffit à justifier une opération.
Fig. 1Interactif
Faites une estimation
Sur l'année écoulée, l'IV d'une action a évolué entre un minimum de 20 % et un maximum de 60 %. Aujourd'hui, elle est à 45 %. Quel est son rang d'IV ?
L'IV crush : le piège de l'événement
Avant un événement connu — une publication de résultats, une décision de la FDA, un lancement majeur de produit — l'IV gonfle parce que personne ne connaît l'issue. À l'instant où la nouvelle tombe, l'incertitude disparaît et l'IV s'effondre, souvent violemment. Cette chute soudaine s'appelle l'IV crush. Elle peut être une aubaine pour un vendeur (votre option se dégonfle vite) mais elle joue dans les deux sens : si l'action décale (gap) contre vous, la valeur temps écrasée ne vous sauvera pas d'une vraie perte directionnelle.
Remettez dans l’ordre
Remettez dans l'ordre la vie d'une publication de résultats, vue par un vendeur d'options.
- Les résultats sont publiés
- L'IV s'effondre : c'est l'IV crush
- La date des résultats approche
- Les premiums gonflent sur tous les strikes
- L'IV monte — personne ne connaît l'issue
Que feriez-vous ?
À vous de décider
PLTR publie ses résultats dans 3 jours. Le put à 30 jours qui vous plaît paie 1,60 au lieu de ses 0,80 habituels. Vous vendez normalement 2 contrats, et vous apprenez encore comment les actions réagissent aux résultats.
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Termes clés de cette leçon
Chaque terme a sa propre page de glossaire, avec une illustration et des termes liés.
- Volatilité implicite (IV)Fiche du glossaire
- L'anticipation prospective du marché sur le mouvement, déduite des prix actuels des options. Une IV plus élevée signifie des premiums plus riches.
- Volatilité historique (HV)Fiche du glossaire
- De combien l'action a RÉELLEMENT bougé dans le passé récent. L'IV est la prévision ; la HV est le bilan.
- Rang / percentile d'IVFiche du glossaire
- Le rang d'IV mesure la position dans la fourchette minimum-maximum de l'année écoulée. Le percentile mesure le pourcentage de séances passées dont l'IV était plus faible. Ces mesures sont différentes et peuvent diverger.
À retenir
- La volatilité implicite est la prévision du marché sur le mouvement, intégrée au prix des options ; une IV plus élevée signifie des premiums plus riches pour les vendeurs.
- Le rang d'IV met l'IV d'aujourd'hui à l'échelle de l'année de l'action — un rang élevé signale un premium riche et une vente plus attrayante.
- L'IV crush après les événements dégonfle vite la valeur de l'option (bon pour les vendeurs) mais un gap directionnel peut tout de même causer une vraie perte, alors respectez le risque des résultats.
Point d’étape
Vérification des acquis
Répondez pour ancrer ce que vous venez d'apprendre.
Que dit un rang d'IV ÉLEVÉ à un vendeur d'options ?
Qu'est-ce que l'IV crush ?
Pourquoi les vendeurs d'options préfèrent-ils généralement vendre quand l'IV est élevée ?
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Contenu éducatif seulement — pas un conseil financier. Les options comportent un risque de perte et ne conviennent pas à tous les investisseurs.